DeFi
Finanzgeschäfte ohne die Stelle, die sonst dazwischensteht
Was ist das?
Dieselben Geschäfte wie in einer Bank - nur ohne die Bank.
Wer Geld anlegt, legt es nicht bei einem Institut, sondern in einem Protokoll. Wer sich Geld leiht, stellt keinen Antrag, sondern hinterlegt mehr, als er bekommt. Die Regeln stehen im Code und laufen ohne Zutun.
Was dabei wegfällt, ist nicht nur der Aufwand. Es fallen auch Prüfung, Haftung und Beschwerdestelle weg. Kein Institut, das Kunden legitimiert, keine Einlagensicherung, keine Aufsicht, die einschreitet.
Ein Beispiel
Bei einer Bank bekommt man Zinsen, weil die Bank das Geld weiterverleiht und das Ausfallrisiko trägt. Geht ein Kreditnehmer pleite, ist das ihr Problem, nicht das des Sparers.
In einem Verleihprotokoll bekommt man Zinsen, weil andere sich dort Geld leihen. Geht etwas schief - ein Fehler im Vertrag, ein falscher Preis, eine überschuldete Position - trägt man es anteilig selbst. Es steht keine Bilanz dazwischen.
Woraus entsteht ein Risiko?
Nicht aus einem einzelnen Risiko, sondern daraus, dass alle gleichzeitig beim Nutzer landen.
| Kein Puffer | Es gibt kein Eigenkapital, das Verluste zuerst auffängt. Was schiefgeht, geht direkt zulasten der Einlagen. |
|---|---|
| Keine Legitimierung | Jeder kann teilnehmen, auch der Angreifer. Es gibt niemanden, der ihn vorher abweist. |
| Keine Aufsicht | Kein Regelwerk verlangt Rücklagen, Prüfungen oder Meldungen. Was ein Anbieter tut, tut er freiwillig. |
Warum das für Cover zählt
Weil Cover hier die Rolle einnimmt, die sonst Eigenkapital und Aufsicht spielen - allerdings nur für die Fälle, die im Wording stehen.
Ein Cover ersetzt keine Aufsicht und keine Einlagensicherung. Es deckt ein bestimmtes, beschriebenes Ereignis. Alles, was daneben liegt - Kursverluste, eigene Fehler, ein Protokoll, das einfach schlecht war - bleibt beim Nutzer.
Wohin das führt
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Sieben Arten, wie es schiefgehen kann.
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Der Baustein, auf dem die meisten dieser Geschäfte aufsetzen.